為滿足飛行器對(duì)輕量化等一系列需求，eVTOL機(jī)身及結(jié)構(gòu)件主要采用復(fù)合材料，尤其在推進(jìn)系統(tǒng)及內(nèi)飾和結(jié)構(gòu)中使用；其中，大多eVTOL廠商采用碳纖維復(fù)合材料作為主要材料作用于機(jī)體結(jié)構(gòu)（占比超90%）；另外采用玻璃纖維復(fù)合材料作用于保護(hù)膜（占比近10%）。

 

據(jù)Stratview研究報(bào)告顯示，在飛行汽車項(xiàng)目中，復(fù)合材料的使用主要集中在結(jié)構(gòu)部件和推進(jìn)系統(tǒng)，占比約75%-80%，其次是內(nèi)部應(yīng)用，如橫梁和座椅結(jié)構(gòu)，占12%-14%，而電池系統(tǒng)、航空電子設(shè)備等占剩余的8-12%。

 

而根據(jù)Lilium披露，在eVTOL的成本組成中推進(jìn)系統(tǒng)+結(jié)構(gòu)和內(nèi)飾在整體BOM中占比約65%，也是復(fù)合材料大量應(yīng)用的地方，因此復(fù)材在eVTOL整體中的價(jià)值量較高。據(jù)我們推算，復(fù)合材料的整體成本（原料成本+加工/輔材/檢測(cè)成本）占比在20%-30%，主要為碳纖維復(fù)合材料。

 

本報(bào)告聚焦碳纖維復(fù)合材料在eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）領(lǐng)域的核心應(yīng)用，結(jié)合低空經(jīng)濟(jì)與商業(yè)航天雙重產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)背景，從材料適配性、政策支持、產(chǎn)業(yè)鏈工藝、行業(yè)現(xiàn)狀、增量市場(chǎng)、企業(yè)布局六大維度展開分析，明確碳纖維復(fù)材是eVTOL的核心結(jié)構(gòu)材料，且在低空+航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)下迎來發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)指出行業(yè)現(xiàn)存的結(jié)構(gòu)性問題與風(fēng)險(xiǎn)。

 

碳纖維復(fù)合材料：

eVTOL的核心“筋與骨”，性能與應(yīng)用高度適配

 

eVTOL因電池供能、低空復(fù)雜飛行等特性，對(duì)材料提出極致要求，碳纖維復(fù)合材料（CFRP）憑借 “輕量、兩高、兩耐” 的核心優(yōu)勢(shì)，成為其機(jī)身結(jié)構(gòu)的理想材料，被稱為“黑色黃金”，在eVTOL中實(shí)現(xiàn)高比例、高價(jià)值量應(yīng)用。

 

1. eVTOL 對(duì)材料的四大核心要求

 

材料選擇需圍繞性能適配與產(chǎn)業(yè)化落地雙重目標(biāo)，四大要求缺一不可，且各有明確的技術(shù)指標(biāo)與應(yīng)用意義：

圖1：eVTOL中使用材料應(yīng)滿足的核心需求概覽

 

2. 碳纖維復(fù)材在eVTOL中的規(guī)模化高比例應(yīng)用

 

eVTOL全機(jī)身及核心部件均以復(fù)合材料為主，其中碳纖維復(fù)材占絕對(duì)主導(dǎo)，且復(fù)材在eVTOL成本結(jié)構(gòu)中價(jià)值量極高：

應(yīng)用占比：機(jī)體結(jié)構(gòu)中碳纖維復(fù)材占比超90%，玻璃纖維復(fù)材僅占近10%（主要用于保護(hù)膜）；復(fù)合材料整體75%-80%用于結(jié)構(gòu)部件和推進(jìn)系統(tǒng)，12%-14%用于內(nèi)部應(yīng)用（橫梁、座椅），8%-12%用于電池、航空電子設(shè)備。

成本占比：eVTOL的推進(jìn)系統(tǒng)+結(jié)構(gòu)和內(nèi)飾在整體BOM中占比約65%，是復(fù)合材料核心應(yīng)用領(lǐng)域；碳纖維復(fù)材的整體成本（原料+加工/輔材/檢測(cè)）占eVTOL總成本的20%-30%，為核心成本構(gòu)成之一。

典型案例：小鵬旅行者X2全機(jī)身采用碳纖維材料，提升結(jié)構(gòu)剛度與輕量化水平；峰飛航空V2000CG依托高強(qiáng)度碳纖維復(fù)材核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)大型機(jī)身輕量化。

 

3.  碳纖維復(fù)材的核心性能優(yōu)勢(shì)：遠(yuǎn)超傳統(tǒng)材料，適配eVTOL全場(chǎng)景

 

碳纖維復(fù)材通常以碳纖維為增強(qiáng)體、聚合物樹脂為基體，強(qiáng)度來自碳纖維，韌性與環(huán)境適應(yīng)性由樹脂體系決定，相對(duì)傳統(tǒng)金屬、玻璃纖維復(fù)材，在輕量化、力學(xué)性能、耐環(huán)境方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵性能指標(biāo)對(duì)比如下：

圖2：碳纖維材料在輕量化、強(qiáng)度和模量上具備顯著優(yōu)勢(shì)

 

4. 碳纖維復(fù)材分類體系：按應(yīng)用場(chǎng)景劃分，eVTOL有明確選型偏好

 

碳纖維復(fù)材可按力學(xué)性能、原絲基體、絲束規(guī)格三大維度分類，不同類別性能、工藝、應(yīng)用場(chǎng)景差異顯著，eVTOL結(jié)合自身需求，有明確的選型傾向：

按力學(xué)性能：高強(qiáng)型/高強(qiáng)中模型為eVTOL主流選擇

以拉伸強(qiáng)度和模量為核心指標(biāo)，分為四類，eVTOL 結(jié)構(gòu)件優(yōu)先選擇高強(qiáng)型（HS） 和高強(qiáng)中模型（HS-IM），在輕量化與結(jié)構(gòu)安全間實(shí)現(xiàn)平衡：

圖3：不同力學(xué)性能碳纖維材料的性能側(cè)重不同

按原絲基體：PAN基為絕對(duì)主流，eVTOL/航空航天唯一選擇

從制造原料和工藝劃分，PAN基（聚丙烯腈基）占全球碳纖維產(chǎn)量90%以上，是eVTOL、航空航天、風(fēng)電等領(lǐng)域的核心選擇，其余兩類僅用于特殊場(chǎng)景：

圖4：三種基體中主要以PAN基為主

按絲束規(guī)格：小絲束為eVTOL 核心選擇，兼顧性能與可靠性

以單束碳纖維的單絲數(shù)量為分界，48K是行業(yè)核心劃分標(biāo)準(zhǔn)，eVTOL對(duì)結(jié)構(gòu)安全要求高，優(yōu)先選擇小絲束（≤24K）PAN基碳纖維，大絲束僅用于工業(yè)領(lǐng)域：

圖5：沿線為絲束規(guī)格分類

政策支持：

碳纖維+低空經(jīng)濟(jì)成我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力典型代表，全鏈條政策落地

 

我國(guó)已構(gòu)建起碳纖維產(chǎn)業(yè)與低空經(jīng)濟(jì)/eVTOL雙賽道的系統(tǒng)性政策支持體系，從國(guó)家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)調(diào)控、技術(shù)攻關(guān)、場(chǎng)景落地、金融支持等多維度發(fā)力，推動(dòng)碳纖維自主可控與低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化，為碳纖維復(fù)材發(fā)展提供政策保障。

 

1. 碳纖維產(chǎn)業(yè)政策：從 “鼓勵(lì)發(fā)展” 到 “系統(tǒng)布局”，全鏈條支持技術(shù)突破與應(yīng)用拓展

 

政策覆蓋國(guó)家-地方兩級(jí)，形成 “技術(shù)攻關(guān)+產(chǎn)能目標(biāo)+應(yīng)用拓展+金融支持”的完整體系，將碳纖維列為關(guān)鍵戰(zhàn)略材料，明確發(fā)展目標(biāo)與核心方向：

圖6：碳纖維材料行業(yè)主要支持政策

 

2. 低空經(jīng)濟(jì)/eVTOL政策：從“試點(diǎn)運(yùn)行”到“全鏈條支持”，法規(guī)+空域+基建+金融協(xié)同發(fā)力

 

政策形成中央頂層設(shè)計(jì)+行業(yè)專項(xiàng)方案+地方配套三位一體體系，填補(bǔ)適航標(biāo)準(zhǔn)空白，明確商業(yè)化時(shí)間表，拉動(dòng)eVTOL整機(jī)需求，進(jìn)而帶動(dòng)碳纖維復(fù)材需求：

圖7：低空經(jīng)濟(jì)/eVTOL主要支持政策

產(chǎn)業(yè)鏈與工藝流程：

碳纖維復(fù)材技術(shù)門檻高，精細(xì)化要求嚴(yán)苛，價(jià)值鏈模式?jīng)Q定盈利水平

 

碳纖維復(fù)材被稱為 “黑色黃金”，不僅因性能優(yōu)異，更因產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、工藝流程復(fù)雜、技術(shù)參數(shù)控制嚴(yán)苛，全流程涉及化學(xué)合成、高分子加工、高溫?zé)崽幚淼榷囝I(lǐng)域技術(shù)，且企業(yè)的價(jià)值鏈布局模式直接影響盈利水平。

 

1. 碳纖維復(fù)材完整產(chǎn)業(yè)鏈全景：上游石化原料，中游核心中間品，下游多領(lǐng)域應(yīng)用

 

產(chǎn)業(yè)鏈呈“上游原料-中游中間品-下游制品及應(yīng)用”三層結(jié)構(gòu)，中游是技術(shù)核心環(huán)節(jié)，下游應(yīng)用覆蓋航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、風(fēng)電、體育休閑等多領(lǐng)域，其中 eVTOL 與商業(yè)航天是高端增量場(chǎng)景：

上游：核心為石化原材料，包括原油、丙烯、丙烯腈（AN）、氨等，是 PAN原絲制備的基礎(chǔ)，決定原料成本與供應(yīng)穩(wěn)定性；

中游：核心為碳纖維中間品制備，包括PAN原絲、預(yù)氧絲、碳絲（碳纖維），以及生產(chǎn)設(shè)備（氧化爐、碳化爐等）；其中PAN原絲制備和碳絲碳化是核心技術(shù)壁壘環(huán)節(jié)；

下游：核心為碳纖維復(fù)材制品（預(yù)浸料、碳纖維織物、成型部件），應(yīng)用領(lǐng)域分為三大類，包括高端領(lǐng)域（eVTOL、無人機(jī)、航空航天、商業(yè)航天）、工業(yè)領(lǐng)域（風(fēng)電葉片、汽車輕量化、儲(chǔ)氫瓶）、民用領(lǐng)域（體育休閑：球拍、釣魚竿、自行車）。

 

2. 碳纖維復(fù)材核心工藝：七大環(huán)節(jié)，3000-5000個(gè)技術(shù)參數(shù)控制點(diǎn)

 

碳纖維從原絲到最終復(fù)材制品，需經(jīng)過七大核心工藝流程，每個(gè)環(huán)節(jié)均有嚴(yán)苛的技術(shù)要求，全流程涉及3000-5000個(gè)技術(shù)參數(shù)控制點(diǎn)（溫度、張力、氣氛、時(shí)間、樹脂含量等），任一環(huán)節(jié)控制不當(dāng)都會(huì)影響產(chǎn)品性能，核心流程及關(guān)鍵要求如下：

原絲制備：分為聚合和紡絲，是碳纖維制備的基礎(chǔ)，決定纖維基礎(chǔ)性能；聚合分一步法（小絲束，直接制紡絲原液）和兩步法（大絲束，先制固體粉料再溶解），紡絲主流技術(shù)為濕法紡絲（成本低）和干噴濕紡（高性能碳纖維核心技術(shù)，紡速快、纖維致密）；技術(shù)難點(diǎn)為控制聚合物分子量分布、保證單絲均勻性。

預(yù)氧化：將 PAN 原絲在 200-300℃空氣氣氛中熱處理，使線性分子鏈轉(zhuǎn)化為耐熱梯形結(jié)構(gòu)，防止后續(xù)碳化熔融；是能耗最高、耗時(shí)最長(zhǎng)的環(huán)節(jié)，技術(shù)難點(diǎn)為控制張力，減少纖維收縮。

碳化：將預(yù)氧絲在氬氣等惰性氣體保護(hù)下，經(jīng)300-800℃低溫碳化和1000-1500℃高溫碳化，脫除氮、氫、氧等非碳元素，形成含碳量超90%的碳纖維；技術(shù)難點(diǎn)為控制溫度梯度、升溫速率，避免纖維產(chǎn)生孔隙或裂紋。

石墨化：可選流程，主要用于制備高模量碳纖維，將碳化后的碳纖維在 2000-3000℃超高溫下熱處理，使碳原子重排為石墨微晶結(jié)構(gòu)，提升彈性模量（但會(huì)降低部分強(qiáng)度）；技術(shù)難點(diǎn)為實(shí)現(xiàn)并維持超高溫環(huán)境，能耗大、成本高。

表面處理/上漿：碳化后的碳纖維表面呈化學(xué)惰性，需通過電解氧化增加表面活性，再涂覆聚合物漿料；核心作用是增強(qiáng)碳纖維與樹脂基體的結(jié)合力，保護(hù)纖維不被磨損；技術(shù)難點(diǎn)為漿料配方與下游樹脂體系匹配，保證大絲束單絲浸潤(rùn)均勻。

預(yù)浸料制備：碳纖維與樹脂基體正式結(jié)合的環(huán)節(jié)，主流工藝為熱熔法（無溶劑、控制精確）；技術(shù)難點(diǎn)為將大絲束均勻展紗，保證樹脂完全浸潤(rùn)纖維，避免產(chǎn)生孔隙。

復(fù)合材料成型加工：將預(yù)浸料固化為最終制品，主流工藝分三類，適配不同應(yīng)用場(chǎng)景：

圖8：復(fù)合材料成型加工工藝

 

3. 碳纖維企業(yè)兩種價(jià)值鏈模式：盈利水平差異顯著，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化是破局方向

 

行業(yè)內(nèi)企業(yè)主要分為中游單一環(huán)節(jié)模式和全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式，兩種模式的成本構(gòu)成、毛利水平差異顯著，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化能捕獲各環(huán)節(jié)毛利，是行業(yè)突破內(nèi)卷、提升盈利的核心方向：

中游單一模式：以中復(fù)神鷹（2024年）為例

聚焦碳纖維中間品（碳絲）生產(chǎn)，成本中制造費(fèi)用占比最高，毛利水平較低：

• 成本構(gòu)成：制造費(fèi)用 44.39%、直接材料 24.08%、直接人工 16.19%、運(yùn)費(fèi) 2.00%；

• 整體毛利率：僅13.59%，制造費(fèi)用與原材料占比過高，壓縮毛利空間。

全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式：以光威復(fù)材（2024年）為例

覆蓋“PAN原絲-碳絲-預(yù)浸料-碳纖維復(fù)材制品” 全流程，捕獲各環(huán)節(jié)毛利加成，顯著提升整體毛利率：

• 毛利加成：原材料到碳纖維環(huán)節(jié)毛利10.20%、碳纖維到CF中間品環(huán)節(jié) 12.16%、CF中間品到CFC制品環(huán)節(jié)1.29%；

• 整體毛利率：18.29%，遠(yuǎn)高于中游單一模式，是行業(yè)主流發(fā)展方向。

 

行業(yè)現(xiàn)狀：

量增價(jià)減結(jié)構(gòu)分化，主要廠商積極布局高端產(chǎn)線

 

全球碳纖維需求保持穩(wěn)定高增，中國(guó)成為全球最大的碳纖維生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，國(guó)產(chǎn)替代率大幅提升，但行業(yè)同時(shí)呈現(xiàn)“量增價(jià)減、結(jié)構(gòu)分化”特征，低端產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高端產(chǎn)能供給不足，價(jià)格與開工率受產(chǎn)能擴(kuò)張影響承壓。

 

1. 需求端：全球高增，中國(guó)增速翻倍，三大下游市場(chǎng)支撐需求，航空航天為高端核心賽道

 

碳纖維需求受益于風(fēng)電、航空航天、體育休閑等領(lǐng)域發(fā)展，全球CAGR達(dá)9.2%，中國(guó)增速為全球2倍，且各細(xì)分市場(chǎng)景氣度高于全球，航空航天為增速最快的高端核心賽道。

全球市場(chǎng)：2017-2024年需求翻倍，風(fēng)電/體育/航空航天為三大核心下游

總量增長(zhǎng)：由2017年的8.42萬(wàn)噸增至2024年的15.61萬(wàn)噸，CAGR為9.2%，2024年同比增長(zhǎng)35.7%；

核心下游：2024年風(fēng)電葉片（4.40 萬(wàn)噸，yoy+120%，占比 28.2%）、體育休閑（2.85萬(wàn)噸，yoy+51.6%，占比18.3%）、航空航天（2.64萬(wàn)噸，yoy+20.0%，占比16.9%），合計(jì)占比超60%；近7年CAGR分別為 12.1%、11.6%、4.7%，均保持較快增長(zhǎng)。

中國(guó)市場(chǎng)：2017-2024年需求增3倍，CAGR近20%，航空航天增速領(lǐng)跑

總量增長(zhǎng)：由2017年2.34萬(wàn)噸增至2024年的8.41萬(wàn)噸，CAGR近20%（全球2倍），2024年同比增長(zhǎng)22%；2023年全球市場(chǎng)受風(fēng)電萎縮影響同比降15%，中國(guó)僅降7%，市場(chǎng)韌性十足；

核心下游：2024年體育休閑（2.55萬(wàn)噸，yoy+41.7%，占比30.3%）、風(fēng)電葉片（2.20萬(wàn)噸，yoy+29.4%，占比26.2%）、航空航天（9000噸，yoy+12.5%，占比10.7%）；

增速領(lǐng)跑：近7年各細(xì)分市場(chǎng)CAGR均高于全球，航空航天CAGR38.9%為增速最快，風(fēng)電葉片（32.6%）、碳碳復(fù)材（34.0%）緊隨其后。

核心下游市場(chǎng)特征：航空航天高價(jià)值量，風(fēng)電以價(jià)換量，體育休閑穩(wěn)步恢復(fù)

航空航天：高價(jià)值量核心賽道，2024年我國(guó)樹脂基碳纖復(fù)材市場(chǎng)規(guī)模505億元，占比50.9%；2023-2024年量增價(jià)減（國(guó)產(chǎn)替代+產(chǎn)能釋放導(dǎo)致價(jià)格下行），但仍是唯一連續(xù)兩年正增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)；細(xì)分領(lǐng)域中，軍機(jī)/民機(jī)為基本盤，無人機(jī)快速增長(zhǎng)，eVTOL/商業(yè)航天為新增量。

風(fēng)電葉片：2022-2023年需求低位運(yùn)行，2024年回升至3.14萬(wàn)噸（yoy+20.2%），受益于海上風(fēng)電裝機(jī)高增和國(guó)產(chǎn)大絲束替代；但價(jià)格承壓，2024年碳絲單價(jià)降至89元/kg（yoy-39%），未來海上風(fēng)電大型化將推動(dòng)碳纖維滲透率提升。

體育休閑：2022-2023年受庫(kù)存高企影響需求下滑，2024年恢復(fù)至3.92萬(wàn)噸（yoy+41.7%）；全民健身戰(zhàn)略推動(dòng)高端器材下沉，滑雪板、槳板等小眾運(yùn)動(dòng)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

2. 供給端：中國(guó)成全球最大生產(chǎn)國(guó)，國(guó)產(chǎn)替代率達(dá)80%，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡問題突出

 

2019年起中國(guó)進(jìn)入碳纖維擴(kuò)產(chǎn)周期，產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)超日本、美國(guó)，成為全球最大生產(chǎn)國(guó)，國(guó)產(chǎn)替代率從32%提升至80%，但產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡成為行業(yè)核心問題：低端產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高端產(chǎn)能供給不足。

產(chǎn)能與國(guó)產(chǎn)替代：中國(guó)產(chǎn)能占全球48.6%，國(guó)產(chǎn)替代率80%，技術(shù)突破推動(dòng)進(jìn)口替代

全球產(chǎn)能：2024年全球碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能30.88萬(wàn)噸，中國(guó)大陸15.01萬(wàn)噸，占比48.6%，遠(yuǎn)超日本、美國(guó)，成為全球最大生產(chǎn)國(guó)；

國(guó)產(chǎn)替代：國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量從2019年1.20萬(wàn)噸增至2024年6.76萬(wàn)噸，進(jìn)口量持續(xù)收窄，國(guó)產(chǎn)替代率從32%提升至80%；核心驅(qū)動(dòng)為國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破（干噴濕紡、T700/T800量產(chǎn)、大絲束技術(shù)成熟）。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡：低端（T300）過剩，高端（T800/T1100）緊缺，2024 年高端產(chǎn)能占比近40%

低端過剩：企業(yè)傾向擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)門檻低、投資回報(bào)快的T300 級(jí)大絲束產(chǎn)品，風(fēng)電等下游需求增速遠(yuǎn)低于產(chǎn)能增速，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、庫(kù)存高企；

高端緊缺：T800/T1100級(jí)高端產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、認(rèn)證周期長(zhǎng)、市場(chǎng)規(guī)模小，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿低，2023 年前高端產(chǎn)能占比不足 20%，2024年提升至近40%，但仍無法滿足航空航天、eVTOL等高端領(lǐng)域需求。

價(jià)格、開工率與庫(kù)存：2022年后價(jià)格持續(xù)下行，開工率低于50%，庫(kù)存與閑置產(chǎn)能高企

開工率：2019-2024年中國(guó)大陸產(chǎn)能從2.68萬(wàn)噸增至15.01萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量從1.20萬(wàn)噸增至6.76萬(wàn)噸，開工率持續(xù)低于50%，2022年僅38%；

價(jià)格：2022年中旬后碳纖維價(jià)格進(jìn)入下行通道，大絲束由147元/kg降至72元/kg，小絲束由225元/kg降至95元/kg，2024年大絲束/yoy-22%、小絲束/yoy-25%；

庫(kù)存與閑置產(chǎn)能：累計(jì)庫(kù)存從2022年1938噸增至2024年的1.67萬(wàn)噸，閑置產(chǎn)能2024年達(dá)8.25萬(wàn)噸，庫(kù)存高企進(jìn)一步壓制價(jià)格。

 

3. 國(guó)內(nèi)頭部廠商擴(kuò)產(chǎn)：聚焦高端產(chǎn)線，解決結(jié)構(gòu)分化，匹配低空+航天高端需求

 

國(guó)內(nèi)核心廠商均明確高端/中高端產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，減少低端產(chǎn)能布局，重點(diǎn)突破T700/T800/T1100級(jí)產(chǎn)品，匹配eVTOL、商業(yè)航天、航空航天等高端領(lǐng)域需求。

中復(fù)神鷹：現(xiàn)有產(chǎn)能2.85萬(wàn)噸，產(chǎn)品主打T700/T800/T1000及M系列高模，計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)3萬(wàn)噸中高端產(chǎn)品，主要應(yīng)用于航空航天、風(fēng)電葉片等領(lǐng)域。

光威復(fù)材：現(xiàn)有產(chǎn)能7685噸，產(chǎn)品以小絲束高強(qiáng)/高模系列為主，計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)2600噸原絲和6000噸碳纖維，主要應(yīng)用于航空航天、國(guó)防軍工等高端領(lǐng)域。

吉林化纖：現(xiàn)有產(chǎn)能超22萬(wàn)噸，產(chǎn)品以大絲束低成本工業(yè)料為核心，向上小絲束布局，計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)1.2萬(wàn)噸復(fù)材，主要應(yīng)用于風(fēng)電葉片、體育休閑等領(lǐng)域。

中簡(jiǎn)科技：現(xiàn)有產(chǎn)能2800噸，產(chǎn)品以ZT7/ZT9等高端宇航級(jí)小絲束產(chǎn)品為主，未來計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)2000噸，專注于軍用高端市場(chǎng)。

圖9：國(guó)內(nèi)主要廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃

 

增量驅(qū)動(dòng)：

低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天雙重爆發(fā)，碳纖維復(fù)材迎來千億級(jí)增量市場(chǎng)

 

 

2025年成為低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化落地元年，eVTOL適航取證突破、基建網(wǎng)絡(luò)完善、資本加持，無人機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景規(guī)模化；同時(shí)商業(yè)航天進(jìn)入密集組網(wǎng)發(fā)射期，低軌衛(wèi)星星座、可重復(fù)使用火箭項(xiàng)目加速，兩大產(chǎn)業(yè)均對(duì)輕量化、高性能碳纖維復(fù)材有迫切需求，成為碳纖維復(fù)材的核心增量驅(qū)動(dòng)，十五五期間（2026-2030）帶來顯著的需求與市場(chǎng)規(guī)模增量。

 

1. 低空經(jīng)濟(jì)：2025年完成從“政策賦能” 到 “市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)折，eVTOL+無人機(jī)成核心增量

 

2025 年低空經(jīng)濟(jì)在政策、技術(shù)、場(chǎng)景、基建、資本五大維度均取得重大突破，為 2026-2030 年規(guī)模化發(fā)展奠定基礎(chǔ)，eVTOL 和無人機(jī)是兩大核心應(yīng)用場(chǎng)景，直接拉動(dòng)碳纖維復(fù)材需求。

2025年低空經(jīng)濟(jì)核心發(fā)展成果

頂層設(shè)計(jì)升級(jí)：《十五五規(guī)劃綱要》將低空經(jīng)濟(jì)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，明確 “完善空域管理、構(gòu)建基建網(wǎng)絡(luò)、拓展應(yīng)用場(chǎng)景” 三大核心任務(wù)；

統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)建立：國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《低空經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類 (試行)》，首次界定產(chǎn)業(yè)范疇與核算口徑，涵蓋 4 大類 23 中類 65 小類；

eVTOL 適航取證突破：峰飛航空貨運(yùn) eVTOL “凱瑞鷗” 集齊 “三證”，完成全球首次海上石油平臺(tái)物資運(yùn)輸；億航智能 EH216-S 集齊 “四證”，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)具備商業(yè)化載人運(yùn)營(yíng)資質(zhì)的 eVTOL 機(jī)型；

數(shù)字化監(jiān)管體系完備：中央空管辦發(fā)布低空飛行監(jiān)管服務(wù)平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建 “國(guó)家 - 省 - 市” 三級(jí)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)飛行計(jì)劃 “一鍵申請(qǐng)、一網(wǎng)通辦”；

商業(yè)化場(chǎng)景落地：低空物流在山區(qū)、島際、跨海峽場(chǎng)景形成成熟模式，2025 年完成商業(yè)化飛行超 12 萬(wàn)架次，配送成本降低 70% 以上，時(shí)效提升 350%；

基建網(wǎng)絡(luò)密集鋪設(shè)：2025年新建成起降場(chǎng)830個(gè)（yoy+210%），全國(guó)開通低空航線超1200條，深圳、重慶等城市推進(jìn)低空智聯(lián)網(wǎng)建設(shè)（融合 5G-A、北斗）；

資本熱潮布局：2025年融資事件超148起，融資金額超190億元（yoy+112%），新設(shè)立低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金超14支（總金額超 500 億元），3 家核心企業(yè)啟動(dòng)上市籌備。

十五五低空經(jīng)濟(jì)碳纖維復(fù)材市場(chǎng)增量測(cè)算：eVTOL+無人機(jī)合計(jì)新增需求1.34萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模234億元

報(bào)告以5座eVTOL和消費(fèi)級(jí)+工業(yè)級(jí)無人機(jī)為核心測(cè)算對(duì)象，結(jié)合復(fù)材占比、單機(jī)用量、價(jià)格等核心指標(biāo)，測(cè)算2026-2030年碳纖維復(fù)材新增需求與市場(chǎng)規(guī)模：

eVTOL市場(chǎng)：5年新增需求4712噸，市場(chǎng)規(guī)模85億元

以5座eVTOL為核心（空機(jī)重量 1100kg，復(fù)材占比 70%，碳纖復(fù)材占復(fù)材 90%），單機(jī)碳纖復(fù)材用量693kg，單價(jià)1800元/kg，單機(jī)價(jià)值量124.74萬(wàn)元；假設(shè)2026-2030年需求量從500架增至2500架，5年總需求6800架，新增碳纖復(fù)材需求4712噸，市場(chǎng)規(guī)模85億元。

無人機(jī)市場(chǎng)：5年新增需求8713噸，市場(chǎng)規(guī)模149億元

分消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)無人機(jī)測(cè)算，工業(yè)級(jí)（小型+中大型）為核心增量，占比超90%：

消費(fèi)級(jí)無人機(jī)：微型（空機(jī)0.25kg，復(fù)材占比50%），單機(jī)碳纖復(fù)材用量0.125kg，單價(jià) 1500 元 /kg；2026-2030年需求量從160萬(wàn)架增至180萬(wàn)架，5年新增需求1063噸，市場(chǎng)規(guī)模16億元；

工業(yè)級(jí)無人機(jī)：小型（空機(jī) 4kg，復(fù)材 50%）+ 中大型（空機(jī) 25kg，復(fù)材 70%），單機(jī)碳纖復(fù)材平均用量51kg，單價(jià)1600-1800 元/kg；2026-2030年需求量從10萬(wàn)架增至50萬(wàn)架，5年新增需求7650噸，市場(chǎng)規(guī)模133億元；兩者合計(jì)5年新增需求8713噸，市場(chǎng)規(guī)模149億元。

 

2. 商業(yè)航天：政策密集期+技術(shù)突破期，低軌衛(wèi)星星座拉動(dòng)高模碳纖維復(fù)材需求

 

我國(guó)商業(yè)航天2025年進(jìn)入政策密集期、技術(shù)突破期、規(guī)模爆發(fā)期，低軌衛(wèi)星星座、可重復(fù)使用火箭項(xiàng)目加速，碳纖維復(fù)材在航天器結(jié)構(gòu)中占比80%-90%，是衛(wèi)星、火箭核心部件的首選材料，帶來高端高模碳纖維復(fù)材的千億級(jí)增量需求。

商業(yè)航天核心政策支持：從 “行業(yè)監(jiān)管” 到 “資本支持”，全維度推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2025年國(guó)家層面出臺(tái)多項(xiàng)核心政策，明確發(fā)展目標(biāo)、優(yōu)化監(jiān)管體系、拓寬資本渠道，為商業(yè)航天發(fā)展提供保障：

圖10：商業(yè)航天支持政策

商業(yè)航天碳纖維復(fù)材應(yīng)用場(chǎng)景：航天器核心部件，占比80%-90%

碳纖維復(fù)材因輕量化、高模量、耐高溫、抗疲勞特性，成為衛(wèi)星、火箭核心部件的首選材料，在航天器結(jié)構(gòu)中占比80%-90%，核心應(yīng)用場(chǎng)景包括：

衛(wèi)星：支撐設(shè)備、天線反射器、太陽(yáng)能基板、散熱器、母體結(jié)構(gòu)、衛(wèi)星桁架；

火箭：整流罩、低溫儲(chǔ)箱、發(fā)動(dòng)機(jī)葉片、箭體主結(jié)構(gòu)、載荷部件。

十五五商業(yè)航天（衛(wèi)星）碳纖維復(fù)材市場(chǎng)增量測(cè)算：5年新增需求1500 噸，市場(chǎng)規(guī)模134.3億元

報(bào)告以小型低軌衛(wèi)星為核心測(cè)算對(duì)象，航天級(jí)高模碳纖維復(fù)材因性能要求極高，價(jià)格顯著高于航空級(jí)（約1萬(wàn)元/kg），且隨規(guī)模化生產(chǎn)小幅下降；假設(shè)單星碳纖復(fù)材用量150kg，2026-2030年發(fā)射量從1800顆增至2200顆，5年總發(fā)射10000顆，新增航天級(jí)高模碳纖復(fù)材需求1500噸，市場(chǎng)規(guī)模134.3億元。

 

國(guó)內(nèi)核心企業(yè)布局：

各有側(cè)重，覆蓋低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天全領(lǐng)域

 

國(guó)內(nèi)碳纖維核心企業(yè)均已完成低空經(jīng)濟(jì)（eVTOL+無人機(jī)）和商業(yè)航天的雙賽道布局，結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)品定位，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局，核心企業(yè)包括光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技、中復(fù)神鷹、吉林化纖、精工科技，其中前四家為材料端核心廠商，精工科技為設(shè)備端龍頭，各企業(yè)布局如下：

 

1. 光威復(fù)材（300699.SZ）：全產(chǎn)業(yè)鏈布局，低空+航天雙賽道全覆蓋，航天業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)

 

核心優(yōu)勢(shì)：具備“碳纖維-預(yù)浸料-復(fù)材制品”全產(chǎn)業(yè)鏈能力，產(chǎn)品覆蓋T300-T1100級(jí)、M40J/M55J 高模級(jí)，軍民兩用；

低空經(jīng)濟(jì)布局：供應(yīng)無人直升機(jī)、無人運(yùn)輸機(jī)、eVTOL 材料，是國(guó)內(nèi)首款電動(dòng)飛機(jī)RX4E碳纖材料供應(yīng)商；參與威海低空產(chǎn)業(yè)園，與上工申貝成立合資公司，專注輕型飛機(jī)碳纖結(jié)構(gòu)件研發(fā)；

商業(yè)航天布局：產(chǎn)品覆蓋衛(wèi)星太陽(yáng)翼骨架、火箭殼體/整流罩、衛(wèi)星桁架；為鴻雁星座、藍(lán)箭/星際榮耀供料，M40J/M55J實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星應(yīng)用批量供貨；2024年航天收入2.64億元（占比10.76%），2025年同比增加120%；進(jìn)入星網(wǎng)集團(tuán)、長(zhǎng)征系列火箭、北斗衛(wèi)星項(xiàng)目。

 

2. 中簡(jiǎn)科技（300777.SZ）：高端軍用為主，航天收入占比95%+，商業(yè)航天市占率70%+

 

核心優(yōu)勢(shì)：專注高端小絲束碳纖維，ZT7 系列（高于 T700）通過航空航天型號(hào)驗(yàn)證，ZT9H為國(guó)內(nèi)唯一第三代低成本碳纖維，ZT9系列（T1000/T1100）處于產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證階段；

低空經(jīng)濟(jì)布局：ZT7/ZT9系列適配eVTOL主承力結(jié)構(gòu)、無人機(jī)飛控 / 機(jī)身，高性能碳纖維滿足新一代飛行器輕量化需求；

商業(yè)航天布局：產(chǎn)品覆蓋衛(wèi)星核心桁架、火箭發(fā)動(dòng)機(jī)噴管 / 箭體主結(jié)構(gòu)；深度綁定藍(lán)箭、星際榮耀，為鴻雁星座核心供應(yīng)商（800噸供應(yīng)協(xié)議）；航天收入占比95%+，商業(yè)航天市占率70%+，是國(guó)內(nèi)航天級(jí)碳纖維核心供應(yīng)商。

 

3. 中復(fù)神鷹（688295.SH）：高性能產(chǎn)能國(guó)內(nèi)第一，T1100級(jí)量產(chǎn)，低空領(lǐng)域訂單落地

 

核心優(yōu)勢(shì)：干噴濕紡技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，T1100級(jí)實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)工程化量產(chǎn)，T1200級(jí)完成實(shí)驗(yàn)室開發(fā)；高性能碳纖維產(chǎn)能國(guó)內(nèi)第一，航天級(jí)良品率超 92%；

低空經(jīng)濟(jì)布局：與國(guó)內(nèi)TOP10低空企業(yè)建立合作，6款預(yù)浸料產(chǎn)品在無人機(jī) /eVTOL 機(jī)型驗(yàn)證，3 款機(jī)型突破驗(yàn)證，2 款轉(zhuǎn)化為實(shí)際訂單；與小鵬、億航等開展測(cè)試評(píng)價(jià)，SYT45-3K、SYT49S-12K等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；

商業(yè)航天布局：產(chǎn)品覆蓋火箭箭體、衛(wèi)星結(jié)構(gòu)件，以T800級(jí)為主；2025 年獲2.3億元商業(yè)火箭箭體碳纖訂單，商業(yè)航天市占率超30%；T800 級(jí)產(chǎn)能1.2萬(wàn)噸/年（2025.12），與航天六院/八院共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，訂單能見度至2027年。

 

4. 吉林化纖（000420.SZ）：大絲束成本優(yōu)勢(shì)顯著，無人機(jī)市占率 50%+，切入eVTOL/航天

 

核心優(yōu)勢(shì)：全球碳纖維原絲產(chǎn)能第一、碳絲產(chǎn)能全國(guó)第一，3K小絲束及T700/T800級(jí)產(chǎn)品成熟，大絲束成本可控，規(guī)模化供應(yīng)能力強(qiáng)；

低空經(jīng)濟(jì)布局：無人機(jī)碳纖結(jié)構(gòu)件市占率 50%+，與大疆、騰盾無人機(jī)、青島直升機(jī)航空等合作；向 eVTOL機(jī)身/結(jié)構(gòu)件拓展，億航智能已試用，與 HRC 恒瑞達(dá)成戰(zhàn)略合作；

商業(yè)航天布局：產(chǎn)品覆蓋衛(wèi)星/火箭非極致性能部件（整流罩、次級(jí)結(jié)構(gòu)），以T700級(jí)為主；2025年航天需求預(yù)計(jì)3000噸，原絲優(yōu)勢(shì)+低成本大絲束進(jìn)入多家商業(yè)火箭公司樣品認(rèn)證階段，逐步切入星網(wǎng)項(xiàng)目。

 

5. 精工科技（002006.SZ）：國(guó)產(chǎn)碳纖維設(shè)備龍頭，市占率超60%，布局低空經(jīng)濟(jì)碳纖復(fù)材

 

核心優(yōu)勢(shì)：碳纖維生產(chǎn)設(shè)備國(guó)內(nèi)龍頭，市占率超 60%；研發(fā) “連續(xù)碳纖維 3D 打印技術(shù)”，用于無人機(jī)機(jī)架、機(jī)翼等關(guān)鍵部件；

低空經(jīng)濟(jì)布局：2024 年將 “空天經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)” 納入戰(zhàn)略重點(diǎn)，與億維特航空合作，億維特五人四座 eVTOL 原型機(jī)完成總裝及測(cè)試；與多家低空領(lǐng)域企業(yè)展開深入合作，目標(biāo)成為低空領(lǐng)域碳纖復(fù)材技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者；

商業(yè)航天布局：碳纖維生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)國(guó)內(nèi)核心碳纖廠商，3D 打印技術(shù)適配商業(yè)航天精密部件制造。

 

碳纖維復(fù)材行業(yè)雖迎來“低空+航天”雙重驅(qū)動(dòng)，但仍面臨四大核心風(fēng)險(xiǎn)，可能影響行業(yè)發(fā)展與企業(yè)盈利：

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)：低端產(chǎn)能持續(xù)過剩，行業(yè)開工率低，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈；高端產(chǎn)能逐步釋放后，或面臨新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；

技術(shù)壁壘與研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)：碳纖維復(fù)材核心技術(shù)（干噴濕紡、高端牌號(hào)量產(chǎn)、成型工藝）壁壘高，研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)，若技術(shù)突破不及預(yù)期，將影響高端產(chǎn)品供應(yīng)；

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：上游石化原材料（丙烯、丙烯腈等）價(jià)格受國(guó)際油價(jià)、市場(chǎng)供需影響波動(dòng)，將直接影響碳纖維企業(yè)的原料成本；

下游新興應(yīng)用市場(chǎng)商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：eVTOL、商業(yè)航天、低空物流等新興領(lǐng)域受適航取證、空域管理、場(chǎng)景落地、資本投入等因素影響，若商業(yè)化進(jìn)程慢于預(yù)期，將導(dǎo)致碳纖維復(fù)材高端需求不及預(yù)期。