寵物板塊收入暴漲74%,個護業務連續下滑，朝云集團財報揭示的消費遷徙

在消費行業逐漸告別粗放增長的周期中，企業戰略的變化往往不再體現為規模躍升，而更多隱藏在業務結構的重塑之中。立白體系旗下上市公司朝云集團最新發布的年度財報便提供了這樣一個觀察樣本。

 

朝云集團3月25日公布2025全年業績，實現營收約19.88億元，同比增長9.2%；凈利潤增長約10%，毛利率提升至52%以上，連續三年維持收入與利潤同步增長，連續5年高額派息，股息率超6%，現金流28.37億。

 

從整體表現看，這是一份典型的穩健型消費公司成績單。但如果拆解收入結構，可以看到更深層的變化：增長的動力，正在從傳統家庭清潔遷移至寵物消費與新消費場景。

 

 

家庭清潔：現金牛業務進入存量競爭

 

長期以來，朝云的核心競爭力建立在家庭剛需消費之上。其家居護理板塊覆蓋殺蟲驅蚊、居家清潔、空氣護理等領域，擁有超威、威王等品牌矩陣。

 

 

2025年該板塊收入約17.15億元，同比增長5%，仍是公司最大收入來源，占據公司絕對主體地位。說明家居護理板塊仍具備“現金牛業務”的典型特征。同時，該板塊毛利率提升近3個百分點，顯示出高端化與成本管控帶來的利潤改善。但如果與此前兩位數增長相比，增速放緩同樣清晰。

 

這一數據背后，是整個家清行業的結構性變化。

 

當前，傳統家清行業已進入結構升級而非規模爆發階段。中國家庭清潔市場進入成熟期，需求增長趨緩，企業競爭更多集中在：產品結構升級、成本效率、渠道運營，而非市場規模擴張。

 

在市場滲透率已較高的情況下，增長更多來自產品升級與效率提升，而非需求爆發。朝云近年來推動天然配方與高毛利單品，并通過區域品牌整合擴大渠道覆蓋，本質上是一種典型的龍頭“防御式升級”策略——通過提升盈利質量，對沖行業增速放緩。

 

但僅靠防御難以支撐長期增長。真正改變公司增長曲線的，是寵物業務。

 

 

寵物業務：第二曲線從探索走向規模

 

此次朝云集團財報中最醒目的數字，是寵物板塊。收入同比增長74.3%至約2.22億元，毛利率接近60%。這一增速不僅遠高于家清業務，也高于多數消費細分賽道。更重要的是，自2019年以來，該板塊年復合增長率已超過120%，顯示出明確的規模化趨勢。

 

財報顯示，到2025年年底，朝云集團的寵物線下門店數量提已擴展至70余家。據朝云集團官網，旗下寵物連鎖線下門店品牌包括米樂乖乖和爪爪，這兩個品牌均是朝云集團在2023年戰略投資加入的，門店分布在廣州、深圳、佛山、蘇州等地。目前，旗下“米樂乖乖”品牌已有13家門店榮登大眾點評區域好評榜榜首。

 

朝云集團表示，在寵物業務拓展方面，將進一步拓展寵物門店覆蓋區域以及門店數量，提升單店盈利能力，打造寵物食品爆品等方式，繼續推動寵物業務的發展，并建立寵物業務護城河。

 

這一變化意味著，朝云正在從一個典型的日化產品公司，轉向更具生活方式屬性的消費企業。公司并未將寵物業務局限于單一產品，而是嘗試構建消費場景。

 

這種模式的商業邏輯，與近年來迅速崛起的美妝集合店和新式茶飲門店相似：通過空間體驗強化品牌黏性，并提高用戶復購頻率。在寵物經濟逐漸從功能消費走向情緒消費的背景下，這種轉型具有明顯的前瞻性。寵物不再只是家庭成員的延伸，而成為生活方式表達的一部分，這也為高毛利產品和服務提供了土壤。

 

值得注意的是，朝云對寵物產業鏈的布局并非從零開始。公司早在數年前便通過投資山東帥克寵物用品股份有限公司切入寵物食品制造環節。

 

這一舉措為其后續品牌擴張提供了生產與研發基礎，也意味著公司在成本控制和產品迭代方面擁有更強主動權。從產業邏輯看，這種“制造+品牌+渠道”的組合，與許多成功寵物企業的成長路徑高度一致。

 

 

穩健現金流與成長敘事并存，傳統快消增長邏輯正在重寫

 

與寵物業務表現截然相反的是個人護理業務,朝云集團的個護業務已經連續五年業績下滑。財報數據顯示，2019-2025年，該板塊營收分別為7149.5萬元、1.08億元、1.01億元、6428萬元、6136萬元、5333萬元、4593萬元。

 

因此，雖然未來朝云集團基于個護業務板塊的增長局限，是否會擴展寵物護理賽道猶未可知。但更深層的戰略價值在于，寵物清潔與家庭清潔之間存在天然協同。無論是表面活性劑體系、香氛設計還是包裝與渠道能力，傳統日化企業都具備向寵物洗護及寵物家庭清潔延伸的技術儲備。

 

例如南順（香港）有限公司旗下專注于家居清潔用品研發、制造及銷售的品牌AXE斧頭牌，推出了多用途地板清潔劑，就主打針對寵物家庭設計，強調殺菌除味同時減少對寵物健康的潛在刺激。

 

AXE斧頭牌推出多用途地板清潔劑，主打寵物舔舐無憂（攝影：唐藝）

 

這類產品定位的變化，本質上反映了消費需求的轉移：家庭清潔不再只是“去污”，而是逐漸演變為人寵共居環境管理解決方案。隨著養寵家庭比例提升，寵物友好型清潔產品有望成為新的細分增長點。

 

此外，從全球消費產業演進來看，食品巨頭 Mars 已將業務延伸至寵物醫療與護理領域，而 Nestlé 通過 Purina 構建起覆蓋研發與渠道的寵物食品帝國。

 

國內市場中，中寵股份、佩蒂股份等也在食品基礎上不斷延伸服務與用品板塊，說明了寵物經濟的價值不在于單一產品，而在于圍繞寵物建立長期消費關系。

 

 

小結：

 

朝云集團財報所揭示的，不只是某一家企業的變化，而是傳統快消行業正在經歷的結構遷徙。

 

當家庭清潔市場逐漸飽和，企業必須尋找新的消費入口；當渠道紅利逐漸消退，場景運營與品牌體驗成為新的競爭力；當寵物從功能需求演變為情緒消費，其產業鏈價值也被重新定價。

 

從財務策略看，朝云集團此次財報也透露出其仍保持消費龍頭的穩健風格。如連續多年高分紅、股息率約6% 、現金儲備超過28億元，這使其既具備傳統消費股的防御屬性，也擁有寵物業務帶來的成長想象空間。

 

 

綜合整理自朝云集團財報、南方日報、財中社等市場資訊

 

來源：

作者：Candy Tang